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专题：投资好时节 嘉实基金2026投资策略峰会
1月23日，嘉实基金举办“投资好时节”嘉实基金2026投资策略峰会。当前，中国经济迈入了结构转型和高质量发展的关键阶段。政策暖风频吹，市场机遇纷呈。站在2026年的开端，我们应如何在波动中洞察趋势，把握“投资好时节”，嘉实基金指数和量化投资首席投资官刘斌称，在ETF被动化的浪潮大时代，我们要重视资产配置，把握胜率赔率买点，从而提高回报。
刘斌表示，首先，从国内外财政货币政策整体来看，海外主要经济体普遍实施温和的财政政策与具有支撑性的货币政策。欧美央行仍存在进一步降息的操作空间，日本虽开启加息进程，但整体节奏较为平缓。同时，海外各经济体均在加大财政支出力度，财政政策对经济增长的正向拉动作用将持续显现。此外，美国恰逢中期选举，相关财政刺激政策的实施，也将为工业金属、大宗商品等品类形成需求支撑。国内方面则迎来政策与周期的双重驱动，2026年作为“十五五”规划开局之年，各项政策落地将带动生产活动与投资需求逐步复苏，同时推动工业生产者出厂价格（PPI）存在上行潜力。整体而言，内外周期形成共振，顺周期板块将迎来有利发展环境。其次，从周期运行态势来看，企业盈利正处于修复通道，中长期信贷亦从低位逐步企稳回升，对整体市场形成支撑作用。
从A股的基本面环境来看，刘斌认为，可以从三个角度进行分析。
第一，从盈利周期维度分析，回顾A股市场历史走势，存在库存周期波动规律。随着经济转型进程逐步推进，技术、消费、出海协同发展的格局逐步形成，A股盈利周期的演绎逻辑将更趋多元。在此背景下，结构性机会的挖掘价值凸显。综合上述因素，2026年A股企业盈利将呈现温和回升的整体格局，基本面支撑力度有望持续增强。
第二，从产业趋势维度来看，未来市场景气度将更多聚焦于周期、先进制造及TMT相关板块。其中，周期板块内，有色金属行业利润呈趋势性回升态势，基础化工、建材等行业则处于触底回升阶段；先进制造板块中，电芯、机械等领域盈利趋势向好；TMT板块受AI产业浪潮带动，电子、计算机行业盈利增速表现亮眼。
第三，从周期划分视角切入，结合货币、信用、增长三大核心指标，A股市场所处的经济周期系统划分为不同阶段。结合当前市场特征研判，A股目前正处于信用扩张阶段，在此阶段下，权益市场具备显著的中期配置价值。此外，在信用扩张及经济复苏阶段，成长风格往往具备相对优势。在此周期阶段，市场资金将更倾向于聚焦利润增速较高、业绩预期增速向好的板块及标的。基于此，对2026年A股权益市场整体持相对乐观态度。
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