什么是窝轮牛熊
窝轮是认股证英文“warrant”的译音，牛熊是指牛熊证，一般合称为“轮证”。它们都可以认为是期权的一种，都是指一个“权利”――可以让我们在指定的日期、以指定的价格买入或卖出某个相关资产(通常为指数和股票)。
窝轮(认股证)，可以分为认购证和认股证；牛熊证，可以分为牛证和熊证。如下图所示：
【资料图】
认购证/牛证，属于看涨的投资工具，香港散户习惯称认购证为Call，牛证为Bull。相反的，认沽证/熊证，属于看跌的投资工具，香港散户习惯成认沽证为Put，熊证为Bear。
我们看到的窝轮牛熊名字都是很长一段，如下图所示：
相关资产名称：【腾讯】，港股不只股票有窝轮牛熊，常见的指数如恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数也都有窝轮牛熊；
发行人名称：【花旗】，窝轮牛熊通常由银行或投行发行，常见的还有高盛、瑞信法兴、海通、中银等；
到期年份/月份：【三】，年份的最后一个数字，表示2023年；【九】代表九月。一到十分别代表前十个月份，甲、乙则分别代表十一、十二月；
产品类型：【购】代表认购证，【沽】代表认股证；【牛】代表牛证，【熊】代表熊证；
总的来说，腾讯花旗三九购A，就是由花旗银行发行的腾讯控股的认购证，投资者买入后将拥有在2023年9月以某个约定的价格，也就是行使价购买腾讯控股股票的权利。
假设约定的行使价为700元，到2023年9月假如腾讯控股涨到了900元，那么理论上持有的投资者就可以行使自己的权利，以700元从花旗银行买入腾讯控股，再在市场高价卖出，获得200元差价收益。
在实际操作中，花旗银行不会卖给投资者股票，而是直接根据这个差价，以现金结算收益给持有的投资者。
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