对传统能源依旧看好？巴菲特与西方石油的戏剧化故事

美国证交所（SEC）3月27日的数据显示，“股神”巴菲特投入约2.16亿美元再度加仓西方石油，至此，巴菲特在刚刚过去的3月，已连续三次加仓西方石油，耗资超10亿美元，持股比例上升至23.6%，持仓市值约为126亿美元。

根据SEC数据，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦在3月23日和3月27日分四笔完成加仓交易，买入约370万股西方石油公司的股票，买入价格在58.61至59.62美元之间，投入约2.16亿美元。这已经是伯克希尔在今年3月第三次加仓西方石油，此前，伯克希尔分别在3月3日至7日、3月13日至3月15日期间分别加仓600万股和790万股西方石油股票，三次加仓约10亿美元。以下图表为伯克希尔与西方石油的交易数据。

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（图片来源：证券市场周刊）

巴菲特买入西方石油公司并非一时兴起，两者发生交集要追溯到2019年初，当时西方石油正在和石油巨头雪佛龙展开对另一家石油公司阿纳达科的竞购战。为了获得资金支持，西方石油总裁Vicky Hollub向巴菲特求援，最终以380亿美元的报价，成功收购阿纳达科石油。而作为交换，伯克希尔也获得了100亿美元的西方石油优先股，股息率为8%；并附加了未来购买8000万股西方石油普通股的认股权证，行权价格是62.50美元。

此后，伯克希尔在2019年三季度首次建仓，在四季度继续大笔增仓，截至2019年底，巴菲特买入西方石油1893万股（不包括100亿美元的优先股），共耗资约8.3亿美元。

但是2020年新冠疫情爆发，全球股市暴跌，美股发生四次熔断，随之而来的是全球原油价格暴跌，西方石油公司的股价跌幅高达近90%，跌至最低9美元。随着油价暴跌，巴菲特一度清仓了西方石油。

巴菲特在2020年5月3日的股东大会上被问到对西方石油的投资时表示，“石油股本不会被完全摧毁，仍然有大量金钱也在继续投资，未来是没有办法预测的。但是今天购买石油就相当于下注，石油价格是有风险的。”巴菲特还表示，如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

但是2020年5月开始，原油价格在到达历史最低位后开始复苏，并走出了两年的大牛市，创出历史新高。西方石油的股价也逐渐有了起色。与此同时，2021年西方石油公司也开始进行内部调整。总裁Vicky Hollub在股东大会上宣布未来不再进行大规模增产和并购，而是专注于减少公司债务，之后会开始派息与股票回购。自那之后西方石油开始持续回购债券，另外也恢复了股票回购与分红派息。

随着全球经济和石油市场的稳步复苏，原油价格在2022年2月份重回100美元，西方石油的股价也随之狂涨至22年初的40美元左右。

巴菲特的注意力随着股价的上涨又回到了西方石油的身上。2022年的二季度和三季度，巴菲特不断买入西方石油股票，实现了持有其股票的19.4%，随后，在2023年3月份西方石油股价出现阶段的回落后，巴菲特开始了买入操作，连续两周共计买入1369万股，耗资8.2亿美元。

在2022年的股东大会上，巴菲特曾表示，他认为西方石油公司年报很好，所以才决定投资其中。在谈到3月初对西方石油公司的巨额投资时，巴菲特说，“在3月份的两周内，我买下了西方石油公司60%的流通股中的14%，其股份价值超过70亿美元。”他表示，2月下旬以来市场因“赌博心态”引发的短期波动让他找到了良好的长期机会。芒格也称，终于找到个比美国国债更值得的投资。

截至2022年底，伯克希尔仍是西方石油普通股的最大股东。投资西方石油在一些方面符合巴菲特的投资理念。巴菲特在2023致股东信中提出：“我们持有股权的目的都是，对具有长期良好经济特征和值得信赖的管理者的企业进行有意义的投资。请特别注意，我们持有公开交易的股票是基于我们对其长期经营业绩的预期，并不是因为我们把它们看作是短期买卖的工具。这一点很关键；查理和我选择的不是股票，我们选择的是公司。”

早在2019年5月，巴菲特在接受CNBC采访时就曾提及伯克希尔对于西方石油的投资最主要是押注长期石油价格。而且，在巴菲特眼中至少10年以上才算得上是所谓“长期”。在此后的多次采访和伯克希尔年会问答中，巴菲特多次谈到，他不同意任何在3年内替代石油以及传统能源的观点。而如今，“股神”再度出手，或许代表着其对于传统能源市场依旧看好。

在能源市场上，巴菲特并不是只持有西方石油一只石油股，同时持有规模更大的雪佛龙股票，截止到目前，巴菲特持有雪佛龙发股票市值近270亿美元，两者均为前十大持仓股。而雪佛龙和西方石油是美国二叠纪盆地排名前两位的土地所有者，二叠纪是美国页岩油未来增产的核心。芒格在2023年的DJ年会上说：“持有这两家公司（指西方石油和雪佛龙），相当于拥有二叠纪盆地的石油和天然气资源。”

不过，巴菲特对新能源领域同样表示坚定的看好。他认为，在能源领域，虽然需要投入很多，未来会收获可观的回报，所以他愿意不断长期投入。在历届巴菲特股东大会上，石油等能源市场是经常被提起的热门话题之一，期待今年的股东大会上，股神为我们带来更多关于能源市场的独到投资观点。

（文章来源：界面新闻）